本报道来自合肥楼市内参：今天是2021年3月22日，对于安徽元琛环保科技有限公司来说是最特别的一天，元琛环保正式登陆科创版发行4000万新股，也就是今天可以直接通过上交所IPO直接申购。股票代码688659.

安徽元琛环保科技股份有限公司始建于1998，企业注册资金8000万元，职工总数252人。近二十年来，通过不断开拓与创新，已经成为工业和室内大气污染治理行业中的企业。其中工业大气治理领域主要有除尘过滤材料、脱硝催化剂等产品，拥有安徽省环保厅颁发的废催化剂危险经营许可证，成为国内家横跨脱硝催化剂生产和再生者。正在申请国家住建部工程壹级总承包资质，积极开展第三方治理工程（包括BOT、PPP）服务。

照片来自招标书

1，从近期四年看，营收整体持续增长，2019年业绩相对2018年利润率有较大增长，2020受疫情影响，以及入局疫情防护用品，业绩增长带来明显下滑影响。

2，从资产负债表看，资产负债表整体波动不大，在最近三年从负债46%到42%有小幅下滑。

3，从研发看，最近4年公司不断扩大研发投入规模，分别达到1348.14万元、1639.80万元、1905.82万元和1082.51万元，占同期营业收入的比例分别为5.05%、5.06%、5.25%和6.04%。公司自成立以来一直高度重视自主研发能力。

公司一路发展出现的状况也比较多

报告期内两遭处罚，涉假发票案未披露

招股说明书披露，元琛科技在报告期内曾受到两项行政处罚。

2020年1月17日，合肥海关出具编号：[2020]020号《企业资信证明》，元琛科技自2016年1月1日起至2020年1月16日止，有1起违反海关监管规定而被海关处以行政处罚的记录。

2020年1月6日，合肥新站区公安消防大队出具《证明》，自2016年1月1日至2020年1月6日，元琛科技在消防监督检查系统中发现《行政处罚决定书》(合新公(消)行罚决字[2019]0014号)1份处罚文书。

除此之外，元琛科技还涉及一起假发票案件。

据安徽省长丰县人民法院(2016)皖0121刑初351号一审刑事判决书显示，长丰北城汽车运输有限公司在没有提供实际劳务的情况下，向安徽元琛环保科技有限公司等八家单位开具货物运输业增值税专用发票共计101张，价税合计金额4941214.24元。

元琛环保科技使用虚开的发票入账，属于明显的财务造假行为。

面临的挑战

1，最大的风险来自，碳中和，未来煤炭火电需求减少的风险，虽然短期3.5年之内风险比较小，长期来看煤电发电被清洁能源取代是大势所趋，根据环境保护产业协会袋式除尘委员会，2020到2022年，电力市场袋式除尘年复合增长只有4%。所以后续市场基本稳定，增幅空间较小。

2，从股市赛道来看，环保赛道是个不温不火的赛道，市场龙头碧水源和中国天楹就是代表，环保赛道不受市场追捧原因很简单，业绩不稳定，前年碧水源2019年16.8亿的利润，2020年三个季度只有1.6亿，中国天樽从2019年，7.1亿利润下滑到2020年4.9亿，波动幅度太大。不过近期受国家政策支持，抱团股崩盘，短期环保股中小市值受到追捧。

3，受近一年多全球流动性大放水影响，全球通胀上升，各类耐高温耐腐蚀滤袋和脱硝催化剂等系列价格也在上涨，对元琛环保来说，公司材料成本占主营业务成本80%左右，公司短期面临提价的风险也比较大。

4，防护用品相关资产已计提减值准备、未来继续减值的风险 。 随着国内的疫情逐步稳定，公司新增的防护用品业务所在行业前景发生了重大变化，目前国内该类防护用品产能大、市场需求量小等现象的产生，导致公司出现口罩、熔喷布生产线停产闲置的情况，公司防护用品资产存在减值的情形。 截至2020年6月末，公司防护用品相关的存货、预付款项对应的存货及固定资产账面净值合计为8,741.62万元，计提的减值损失金额为4,599.70万元。减值后，公司防护用品相关资产账面价值为4,141.92万元。

客观来说，元琛环保的在疫情期间紧急生产医护用品是非常有责任心的问题，为社会提供紧急物质，需要点赞，但是从商业角度说，是一笔失败的投资，因为疫情防护用品属于低端产品，一旦全球机器开启生产模式，很快产能过剩。对公司的净资产是种吞噬。

未来机会

相对于长期公司一些不利影响，短期公司的发展机会还是很多，比如技术提升，拓展客户群体，国外市场的开拓。多元化的布局,当然未来发展最核心的机遇就是，垃圾处理方式由填埋转变为焚烧为主，目前美国，日本，欧洲垃圾处理的方式多以焚烧为主，所以如果元琛环保能抢先在垃圾焚烧取得更多的环保专利和应用技术，相信有一天公司一定能做大做强。毕竟未来煤和化石能源长期使用量会越来越少。